14 年前
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李岳（王羽）為報父仇刺死佞臣，被朝廷通緝要隱姓逃亡。俠士方君兆（喬莊）遇上李，兩人惺惺相惜。方無意間向李透露心事，表示正為一位女子貞兒（秦萍）查訪失散的未婚夫李岳，其實他本人也情不自禁地愛上貞兒，但以道義故，一心為貞兒追訪李。李因身為欽犯，不欲累及貞兒而隱瞞身份，並捨身犯險獨往與盜激戰，圖消方與貞兒之憂，終於……。电影《恩怨》讲述了发生在上个世纪二十年代，两代人为争拥相传千年的牡丹花王而引发出的一桩恩怨情仇的传奇故事。某夜，得道武馆王掌门遭人暗算命悬一线，而路过武馆的曾师从名下跟随习武的徒弟宏祥、无意间误撞入现场，发现师傅被人谋害，怒不可遏的欲冲出武馆去追查真凶时，碰巧被带众徒返回武馆的王掌门的儿子王威堵在了现场，被众人谬视为加害师傅的凶手，陷进了事关人命的冤屈之中。宏祥因无法证明自身的清白，也为避开师兄王威失去理智的复仇举动，无奈中被迫踏上了一条逃亡之路…… 美丽善良的姑娘瑞云不相信宏祥会加害王威之父，虽说经双方父母指定自己将来要嫁给王威为妻，但瑞云内心真正爱着的人却是宏祥。当她得知王威已探听出宏祥躲藏的栖身之处，并带人要去复仇时，端云冲破家庭阻力，连夜赶去告知了宏祥，使宏祥躲过了王威的寻衅报复，并心甘情愿的留在了宏祥的身边陪伴他…… 一伙神秘人士的出现、终...。民国期间，金玉楼老板金玉兰凭借男子歌舞生意在上海滩立足。某一天晚上，她在门口捡到了被人打得奄奄一息的小乞丐，此人正是她两年前的旧情人、上海滩少帅陆慕白。两人在追求真相和爱情的过程中，身份不断反转，阴谋不断浮现，真相浮出水面。
