3 年前
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老王（任达华 饰）、雪玲（郑裕玲 饰）、龙哥（梁家仁 饰）和达叔（吴孟达 饰）等人均是缉毒警察，他们并肩作战，同甘共苦，彼此之间结下了深厚的情谊。某日，他们端掉了一个毒窝，却让毒贩头子给逃走了，之后，毒贩头子杀了龙哥，其余人发誓要找到毒贩头子，给龙哥报仇。
某日，阿友（张学友 饰）意外发现了达叔和毒贩同流合污，并拍下了录像作为证据。阿友将此事告诉了信任的阿丹（甄子丹 饰）和老王，谁知道老王和达叔是一伙的，为了消抹证据，老王杀死了阿丹，栽赃给阿友。阿友的女友阿美（温碧霞 饰）发现了那盘致命的录像带，为了救阿友，阿美亦死在了老王手上，却也使隐藏颇深的老王露出了马脚。。云舞阳在长江之战中携宝剑投江逃脱，后入赘武当掌门牟独逸家。20年后，陈玄机为寻仇刺杀云舞阳，却与其女云素素相恋。因“达摩剑谱”与昆吾宝剑引发江湖纷争，武当派与云家展开激战。随着云舞阳前妻陈秋筠现身，揭开陈玄机为其亲生子的真相，最终云舞阳悔恨自尽，云素素坠崖身亡，展现因私欲导致的人生悲剧。。
